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12月，欧佩克与非欧佩克产油国达成2019年减产协议对市场气氛，原油期价短暂反弹。中下旬，美国原油产量居高不下，俄罗斯原油产量创出新高，全球经济放缓引发需求忧虑，美联储加息预期打压金融市场，原油期价再度大幅下挫，上海原油期价跌破400元/桶关口，Brent和WTI原油期价分别跌至55和45美元/桶区域。

太多的资金流动性？尽管资本支出激增，但大公司的现金构成仍在不断增加。由于谷歌增加了其在纽约等城市的办公室资产，并建设了数据中心，以支持其不断增长的云计算业务，该公司去年的投资额为250亿美元，高于2017年的130亿美元。该公司首席财务官露丝-波拉特（Ruth Porat）一直竭力淡化房地产投资的重要性，她强调，这些投资是一次性的，在正常季度，70%的资本支出用于服务器和其它新设备。

图14：美国EIA原油产量数据图15：美国EIA原油出口数据4、俄罗斯供应状况俄罗斯能源部CDU-TEK部门公布的数据显示，11月俄罗斯原油和凝析油产量为1137万桶/日，较上年同期增长3.9%，10月原油和凝析油产量产量创下的后苏联时代纪录新高1141万桶/日。按照吨数计算，11月原油产量达到4653.2万吨。俄罗斯11月原油出口559.2万桶/日，经输油管线出口原油429.7万桶/日。预计12月俄罗斯原油产量达到1142万桶/日，再度创下纪录新高；较2017年底增加47万桶/日，同比增幅为4.3%。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，预计2018年俄罗斯原油产量料为5.56亿吨，2019年原油产量为5.55-5.56亿吨，该预期可能会下修300-400万吨，存在着不确定性。

但应注意到，以美债为代表的海外债券市场从去年11月开始持续走强。当前美国2年期国债收益率已低于联邦基金目标利率，隐含的年内加息预期达到2次左右，表明美国债券市场利率水平已比较充分地反应了美联储降息的潜在利好。未来降息预期落地，未必能够刺激债市进一步大涨。事实上，当前全球政策利率整体仍然是较低的，未来继续下调的空间可能是有限的，在全球债市收益率已重回低位的情况下，可能不宜对债市上涨空间期望太高。

支持：1.2845 1.2800 1.2770阻力：1.2890 1.2920 1.2955美元/日元欧洲时段美元走强，美元/日元涨至111.52，后下跌至111.14。美国经济数据好于预期加美债收益率上升提振美元/日元反弹至日内高位，但全球股指下跌，阻止美元/日元反弹。美国8月ISM制造业PMI录得2004年以来的最快增速，10年期美债收益率上升，触及2.91%，目前处在2.90%。日本日内将公布日经服务业PMI，期值为51.7，前值为51.3。美元/日元短线温和积极，目前水平上言仍存强阻力，美元/日元难以突破。但4小时图显示美元/日元突破100和200 SMA，同时技术指标维持在日内高位附近，处在积极区域。美元/日元不但需突破目前水平，还需突破上周高位111.82，才有望看涨。

上述顺威股份相关负责人表示，由于本次诉讼的判决没有详细涉及股权处置的问题，其股权是否会发生变化以及上市公司是否会产生新的实际控股人均具有不确定性。他还表示，此次涉及诉讼的股东未直接参与上市公司的生产经营。因此，该诉讼不会对公司正常生产经营产生影响。