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红星新闻记者 张杨责任编辑：王亚南由于昨晚欧元区降息，并重启量化宽松，欧元兑人民币出现杀跌。而美联储降息预期也越来越浓厚，其受到的压力也越来越大。离岸人民币大幅上涨，近两日最大涨幅高达700点。受此提振，香港两大股指周五全线飙升，恒生指数收盘上涨近1%。

责任编辑：常福强当地时间2018年8月1日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在1.75%至2%的水平，符合市场普遍预期。美联储同时重申将继续渐进加息。 　　东方IC 图全球央行年会难遏加息风险◎ 记者 袁源坐落于美国怀俄明州西北部的山野度假胜地杰克逊霍尔小镇牵动着全球金融市场的神经，因为8月23日至25日，全球央行年度性会议——杰克逊霍尔会议在此召开，由美联储主席鲍威尔（JeromePowell）领衔的众多全球央行人士将齐聚一堂，不过，欧洲央行行长德拉吉、日本央行行长黑田东彦不参加今年的大会，这让年会略显冷清。

影子银行失控，资管新规从严。按照商业银行10%左右的资本充足率，其资产扩张速度不应该接近20%，原因其实在于各种影子银行，诸如基金子公司、券商资管、信托，作为通道，帮银行发放了不应该发的房地产、融资平台贷款，而这几类机构在13-16年飞速扩张。而资管新规的出台就是严格监管影子银行，17年初资管新规发布内审稿、10月发布征求意见稿，到18年4月发布正式稿，在此期间基金子公司、券商资管、信托规模都陆续开始萎缩，影子银行的大门逐渐关闭了。

美国银行策略师BarnabyMartin也警告称，货币政策紧缩和利率上升不仅会遏制全球经济增长，且可能导致资金流入风险资产的速度放缓。目前，更多加息还在路上，且没有减速的迹象，这才是最令人担忧的。全球央行的加息速度已经明显上升。实际上，当前的加息速度几乎与2008年金融危机初期雷曼兄弟倒闭前相当。

最后，简单的说一下针对这些挑战的一些解决方案。第一点非常直观，线上线下有各自的优势，能够相辅相成的帮助客户。在中国非常多的客户，他们对于金融产品有着天然的恐惧感，可能因为过去为他们服务的金融机构、数量等等方面的原因，他们会担心这家机构的产品是不是有问题。这也是贷款中介存在的原因，线上线下的结合有着很重要的互补情况。

观察者网：舆论场里有些人曾经纠结于所谓“合法性”问题，您认为这种思潮是在什么背景下兴起，又在什么背景下消退的？新中国真正的合法性来自于哪里？►田雷教授：从理论的逻辑上说，追问宪法的“合法性”，非要给一个国家的建国宪法开出一个合法的准生证，这只能说是缘木求鱼，醉翁之意不在酒。道理很简单，我们只能问普通法律的合宪性，也即是否“根据宪法，制定本法”，而没有追究宪法之“合法性”的道理。宪法之前和之上不可能再有实定法了，也因此，不可能有建国宪法还要基于更早或更高的法律，也不可能有依法制宪的道理。真正回答这个问题，涉及到制宪权的思辨，简单地说，宪法就其形成而言一定是某种政治意志在某个时刻以某种方式的表达，它的正当性不可能追溯到“合法”，社会主义宪法一条基本原理，就是宪法是母法，企图用“合法性”来颠覆既定宪法，也就颠倒了母法和子法的天然关系。